洞察與報告

市場近況

2月新股市場鴉默雀靜

繼上月只有5隻新股上市,2月沒有任何新股在香港交易所掛牌上市,與上年2月沒有任何新股上市的情況一致,反映待上市的公司對市況仍非常審慎。


輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數,而該指數是基於一些條件,以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡,納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券,以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外,指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下,在每月進行檢討後,納入符合條件的新上市證券。

 

二月回顧

二月Solactive香港新股指數透過每月快速納入機制,納入了一隻股票-經緯天地(2477.HK)。另外,剔出了一隻股票-創新奇智(2121.HK)。
經緯天地(2477.HK)是中國電信網絡支援以及信息及通信技術(ICT)集成服務供應商及軟件開發商。目前公司主要從事提供電信網絡支援服務,包括無線電信網絡優化服務以及電信網絡基礎設施維護及工程服務; ICT集成服務;及電信網絡相關軟件開發服務。於2022年,公司來自無線電信網絡優化服務、電信網絡基礎設施維護及工程服務、ICT集成服務以及電信網絡相關軟件開發服務的收益分別佔同年中國相關行業市場份額(按收益計)約0.8%、0.01%、0.03%及2.5%。

截至2023年6月30日,公司收入為1.1億元(人民幣,下同),同比上升10.3%。經營溢利為0.18億元,同比上升33.2%。公司權益持有人應佔期內溢利為0.15億元,同比上升56.4%。純利率為12.9%,同比上升3.8個百分點。公司經營溢利上升的主要原因是收益增加以及主要經營成本比率下降所致。


十大持股

本月十大持股與上月維持一致,目前Solactive香港新股指數現在佔比較重的行業包括: 科技(例如百度和快手)、耐用消費品(例如理想汽車、蔚來和小鵬等電動汽車公司)及非必需性消費(例如攜程集團及新東方)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

                       


重要成分股資訊更新:

理想汽車(2015.HK): 公司公布2023年全年業績,公司收入為1238.5億元人民幣,同比上升173.5%。毛利為275.0億元,同比上升212.8%。毛利率為22.2%,同比上升2.8個百分點。經營利潤為74.1億元,同比扭虧為盈。歸屬於公司普通股股東的綜合收益116.7億元,同比扭虧為盈。公司2023年憑藉三款SUV車型,斬獲中國市場人民幣30萬元以上SUV銷量的冠軍,以及人民幣30萬元以上新能源汽車銷量的冠軍。全年累計交付量達到376,030輛,同比增長182.2%,成為首個邁過30萬輛年交付量大關的中國新勢力車企。

攜程集團-S(9961.HK): 中國政府早前公布,擴大免簽國家範圍,對瑞士、愛爾蘭、匈牙利、奧地利、比利時、盧森堡6個國家持普通護照人員試行免簽政策。由今年3月14日至11月30日期間,上述國家持普通護照人員來華經商、旅遊觀光、探親訪友和過境不超過15天,可免簽入境。

新東方-S(9901.HK): 教育部發布《校外培訓管理條例(徵求意見稿)》,這一公告引起輿論關注,新東方的“歸巢計劃”也被關聯提及。對此,2月26日午間,新東方發佈聲明回應表示,“歸巢計劃”爲2022年8月首次提出,主要針對東方甄選及新東方文旅等新東方新興業務發展需要,旨在安置老員工再就業,不涉及義務教育階段學科類培訓。

快手(01024.HK): 旗下快手理想家宣布上線繁花計劃,即快手房產線索聯盟,為房產內容創作者提供新的「房產線索流轉」商業模式。新商業模式有助於快手理想家進一步提升其在房產領域的影響力,同時也將為房產內容創作者提供更多的機會和平台。

百度集團-SW(9888.HK): 董事長兼首席執行官李彥宏透露,百度智能雲四季度總營收84億元人民幣,其中大模型爲雲業務帶來約6.6億元增量收入。文心大模型的日調用量已超過5000萬次,季度環比增長190%;12月,約有2.6萬家企業調用文心大模型,季度環比增長150%。目前,三星、榮耀、汽車之家等知名企業均與百度達成合作。 


2月最佳表現成分股:


2月最差表現成分股:


輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 2月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)2月份錄得13.0%的月升幅,表現優於恒生指數(HSI) 6.6%的月升幅,但遜於恒生科技指數(HSTI) 14.2%的月升幅。截至2024年2月29日,這款ETF自上市以來下跌了9.0%,略跑輸恒生指數(-8.23%),並略跑輸恒生科技指數(-8.32%)。

2024年新股市場開局淡靜

對比上月有14隻新股上市,2024年一月有5隻新股在香港交易所掛牌上市,新股市況仍然淡靜。截至1月31日,在一月上市的5間公司股價表現普遍理想,其中經緯天地(2477.HK)和中深建業(2503.HK)上市以來分別上升208.0%及25.0%,只有美中嘉和(2453.HK)上市以來下跌14.8%。

 

2024年新股市場展望

四大會計師行羅兵咸永道預期,香港IPO集資額可逐步回穩,2024年會有80間企業在香港上市,集資額有望超過1000億港元,當中包含3隻平均集資額達150億元的新股,並重新躋身全球首三大集資市場之列。而允許特專科技公司上市而增設的上市規則《第18C章》正式實施,有助接通特專科技公司與國際資金,將爲科技企業和港股市場帶來新機遇,並進一步推動整個科技行業的長期發展,預計2024年將有3至5間特專科技公司透過《第18C章》赴港上市。

 

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

 基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數,而該指數是基於一些條件,以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡,納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券,以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外,指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下,在每月進行檢討後,納入符合條件的新上市證券。

 

一月回顧

 一月Solactive香港新股指數透過每月快速納入機制,納入了一隻股票-普達特科技(650.HK)。另外,剔出了共三隻股票,包括: 凱萊英(6821.HK)、聯易融科技-W(9959.HK)及加科思-B(1167.HK)。目前成分股數目從50隻下跌至48隻。

普達特科技(650.HK)主要從事應用於半導體及太陽能電池業務的生產力驅動型設備的半導體及泛半導體業務,亦於中國經營一項油氣生產項目。目前,公司已開展創新晶圓製造設備(「WFE」)及太陽能電池生產設備的開發及製造業務。WFE包括用於前端晶圓加工的高端單片清洗及低壓化學氣相沉積(「LPCVD」)設備。太陽能電池生產設備包括濕法化學清洗設備及銅電鍍設備。

截至2023年9月30日止六個月,公司銷售收入為3.36億元 (港元,下同),同比下跌22.3%。毛利為0.55億元,同比下跌10.0%;毛利率為16.3%,毛利率上升2.2個百分點。經營虧損為1.34億元,虧損同比大幅上升545.2%。公司權益股東的應佔虧損為1.42億元,虧損同比大幅上升229.5%。公司經營虧損大增的主要原因是公司應用於半導體及太陽能行業的半導體及泛半導體業務迅速發展及擴展而產生的行政及研發開支,加上投資項目的公允價值變動所形成的投資虧損導致。

 

十大持股

本月十大持股與上月維持一致,目前Solactive香港新股指數現在佔比較重的行業包括: 科技(例如百度和快手)、耐用消費品(例如理想汽車、蔚來和小鵬等電動汽車公司)及非必需性消費(例如攜程集團及新東方)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

                               

 

重要成分股資訊更新:

  • 攜程集團-S(9961.HK): 公司發布的《2024春節旅遊市場預測報告》,截至1月13日,春節8天假期(2月9日至17日)國內遊、出境遊、入境遊訂單均大幅增長,冰雪遊產品訂單量同比增長超過10倍,熱門目的地多為北方城市,例如哈爾濱、長春及白山。
  • 百度集團-SW(9888.HK): 汽車之家(2518.HK)與百度(9888.HK)旗下百度智能雲宣布達成戰略合作,雙方將基於百度智能雲千帆大模型平台,在內容創作、智能營銷、智能客服、經營決策等領域開展深入合作,共同探索和推動大模型技術創新與行業應用落地。
  • 理想汽車-W(2015.HK): 公司自願公告1月交付數據,宣佈共交付新車31,165輛,同比增長105.8%,但按月下跌38.1%。另外,今年3月,家庭科技旗艦MPV理想MEGA將上市並交付,理想L7、理想L8和理想L9也將迎來2024年款。同時,公司將大幅增加研發的投入,持續提升智能駕駛、智能空間和智能電動領域的技術能力。加上銷售和服務網絡也將全面升級,2024年將挑戰年交付80萬輛。
  • 快手-W (1024.HK): 快手商城年貨節訂單量同比增長98%,買家數同比增長65%,品牌商品GMV同比增長77%,用戶規模持續擴大,品牌商品穩健增長。此外,2024年貨節,開播商家數同比增長67%,電商開播總時長同比增長235%,短視頻、搜索、泛貨架三個場域表現亮眼。
  • 新東方 – S (9901.HK): 教育部研究形成《校外培訓管理條例(徵求意見稿》,內容共涵蓋二十條,闡述了從校外培訓監管工作中關於人員、材料、時間、收費、競賽等方面全面規範,為校外培訓日常規範管理提供法律保障。相關意見稿釐清校外培訓相關的監管準則,有利從事校外培訓教育的公司合規地開展業務,改善市場情緒。

 

1月最佳表現成分股:

1月最差表現成分股:

 

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 1月份表現

 輝立香港新股指數ETF (2835.HK) 1月份錄得18.6%的月跌幅,表現遜於恒生指數(HSI) 9.2%的月跌幅,但優於恒生科技指數(HSTI) 19.1%的月跌幅。截至2024年1月31日,這款ETF自上市以來下跌了19.5%,跑輸恒生指數(-13.9%),但略優於恒生科技指數(-19.7%)。

     

2023年新股市場強差人意

對比十一月有7隻新股上市,十二月有14隻新股在香港交易所掛牌上市。香港2023全年IPO集資活動明顯減少,全年共有73隻新股上市,對比上一年全年減少16隻新股上市; 首發集資總額為463億港元,較上一年全年減少約57%。另外,截至12月31日,在十二月上市的14間公司股價表現好壞參半,其中德康農牧(2419.HK)及升輝清潔(2521.HK)上市以來分別上升39.2%及15.6%。反之,金源氫化(2502.HK)及燕之屋(1497.HK)上市以來分別下跌20.8%及7.2%。


輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

 基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數,而該指數是基於一些條件,以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡,納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券,以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外,指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下,在每月進行檢討後,納入符合條件的新上市證券。


十二月回顧

十二月Solactive香港新股指數進行季度再平衡,本月納入了十五隻新股票,包括:極兔速遞-W(1519.HK)、藥明合聯(2268.HK)、賽生藥業(6600.HK)、泉峰控股(2285.HK)、凱萊英(6821.HK)、百果園集團(2411.HK)、匯通達網絡(9878.HK)、飛天雲動(6610.HK)、創新奇智(2121.HK)、思路迪(1244.HK)、加科思-B(1167.HK)、樂華娛樂(2306.HK)、聯易融科技-W(9959.HK)、巨星傳奇(6683.HK)及昭衍新藥(6127.HK)。

另外,剔出了共十一隻股票,包括: 百勝中國(9987.HK)、農夫山泉(9633.HK)、華住集團(1179.HK)、中通快遞(2057.HK)、再鼎醫藥(9688.HK)、萬國數據(9698.HK)、先聲藥業(2096.HK)、雲頂新耀(1952.HK)、明源雲(909.HK)、星空華文(6698.HK)及奈雪的茶(2150.HK)。

十五隻新納入股票之中極兔速遞-W(1519.HK)表現較好。公司是一間全球物流服務運營商,其快遞服務跨越13個國家,包括全球範圍內規模最大及發展最快的新興快遞市場,尤其在東南亞處於領先地位,目前業務發展至東南亞、中國、拉丁美洲及中東。根據弗若斯特沙利文的資料,按2022年包裹量計,公司為東南亞排名第一的快遞運營商,市場份額為22.5%,超越排名第二的快遞運營商3倍。中國市場方面,公司於2020年亦進軍中國快遞市場,並於2022年處理了12025.6百萬件境內包裹,按包裹量計,市場份額為10.9%。目前公司已拓展跨境物流服務,涵蓋小件包裹、貨運代理及倉儲解決方案。

公司2022年的收入為72.7億元(美元,下同),同比上升49.8%。毛損為2.7億元,同比虧損收窄50.4%。經營虧損為13.9億元,同比虧損收窄15.6%。公司擁有人應佔利潤為16.6億元,同比扭虧為盈。公司近年出現毛損的主要原因是公司在中國的業務有關的毛損,以及擴大市場份額及擴展至新市場所致。公司未來將繼續把重心移向電商,為各大電商平台,例如: 拼多多、淘寶、天貓、Shein、抖音及快手等電商的商戶及消費者提供快遞服務,並透過不斷擴張的全球業務版圖為跨境物流提供服務。


十大持股

 本月極兔速遞-W(1519.HK)、海爾智家(6690.HK)及京東健康(6618.HK)進入了十大持股之列,而百勝中國(9987.HK)、農夫山泉(9633.HK)及華住集團(1179.HK)則因為超出指數中「過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券」的規例而被剔出指數。Solactive香港新股指數現在佔比較重的行業包括: 科技(例如百度和快手)、耐用消費品(例如理想汽車、蔚來和小鵬等電動汽車公司)及非必需性消費(例如攜程集團及新東方)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

       


重要成分股資訊更新:

  • 攜程集團-S(9961.HK): 2024元旦假期的旅遊預訂單量(含住宿、門票、交通等)同比增長超500%。
  • 百度集團-SW(9888.HK): 據報有內地軍方背景的研究室使用百度文心模型進行軍事研究,令軍事AI更人性化,不過百度澄清之間並無任何合作,也並未向其提供任何定制化服務。
  • 理想汽車-W(2015.HK): 2023年12月交付新車50,353輛,同比增長137.1%,成功達成月交付五萬輛的目標。2023年全年共交付376,030輛,同比增長182.2%。截至2023年12月31日,理想汽車累計交付量超過六十萬輛,是累計交付量最高的中國新勢力車企。
  • 快手-W (1024.HK): 截至2023年末,快手星芒短劇上線總量近千部,播放量破億的作品326部,破3億的作品68部,破10億的超熱門作品4部。而快手短劇的用戶數量亦不斷擴容,2023年快手短劇日均DAU達2.7億,每日觀看10集以上的重度短劇用戶數達9400萬,同比增長52.6%。
  • 蔚來-SW(9866.HK): 於2023年12月交付1.8萬輛汽車,按年增13.9%。於2023年全年共交付16.0萬輛汽車,按年增30.7%。另外,在NIO Day 2023上,蔚來智能電動行政旗艦ET9正式亮相,預計於2025年第一季度開啟交付。


12月最佳表現成分股:

12月最差表現成分股:

 


輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 12月份表現

 輝立香港新股指數ETF (2835.HK) 12月份錄得1.44%的月跌幅,表現略遜於恒生指數(HSI)0.03%的月升幅,但優於恒生科技指數(HSTI) 3.47%的月跌幅。截至2023年12月31日,這款ETF自上市以來下跌了1.05%,跑贏恒生指數(-5.25%),但略遜於恒生科技指數(+0.58%)。