十二月新股市場表現

對比11月的12隻新股上市，12月上市的新股數目大幅增加，共有25隻新股在香港交易所掛牌上市。截至12月31日，本月上市的新股股價變化呈兩極分化的趨勢，上市新股中諾比侃(2635.HK)及輕鬆健康(2661.HK)上市以來分別上升368%及202%，而華芢生物-B(2396.HK)及明基醫院(2581.HK)上市後分別下跌58%及56%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

十二月 回顧

十二月Solactive香港新股指數透過季度再平衡機制納入了小馬智行-W(2026.HK)、派格生物醫藥-B(2565.HK)、文遠知行-W(800.HK)、藥捷安康-B(2617.HK)、明略科技-W(2718.HK)、創新實業(2788.HK)、賽力斯(9927.HK)、經緯天地(2477.HK)、樂舒適(2698.HK)、MIRXES-B(2629.HK)、雲迹(2670.HK)，並剔出了騰訊音樂-SW(1698.HK)、零跑汽車(9863.HK)、奇瑞汽車(9973.HK)、巨子生物(2367.HK)、BOSS直聘-W (2076.HK)、中創新航(3931.HK)、中國中免(1880.HK)、布魯可(325.HK)、維立志博-B(9887.HK)、珍酒李渡集團有限公司(6979.HK)、東陽光藥(6887.HK)、正力新能(3677.HK)、曹操出行(2643.HK)、趣致集團(917.HK)、銀諾醫藥-B(2591.HK)。目前成分股數目從54隻減少至50隻。

小馬智行-W(2026.HK)一直致力開發先進L4自動駕駛技術，主要著重自動駕駛出行服務。根據資料，截至最後可行日期，小馬智行是唯一一家在全部四個一線城市獲得所有現行必要監管許可、可面向公眾提供自動駕駛出行服務的L4自動駕駛技術的公司，並於同期運營超過720輛自有自動駕駛出租車，累計自動駕駛里程逾48.6百萬公里，其中無人駕駛里程逾11.5百萬公里。於2024年12月公司還成為中國首個獲准在跨省高速公路開展無人駕駛自動駕駛卡車編隊測試的企業，截至最後可行日期，共運營自有及租賃自動駕駛卡車超過170輛。

截至2024年12月31日，公司2024年的收入為75.0百萬(美元，下同)，同比上升4.3%。毛利為11.4百萬，同比下降32.5%，由於收入成本增幅超過收入增幅所致；2024年毛利率由2023年的23.5%下降至15.2%。公司股權持有人應佔年內虧損為275.0百萬，同比上升119.5%，主要由於加大研發投入以支持與OEM合作夥伴共同開發第七代自動駕駛出租車等的經營開支大幅增加導致。

基金主要持股

本月輝立香港新股指數ETF的十大持股出現變化，騰訊音樂-SW(1698 HK)、零跑汽車(9863.HK)及奇瑞汽車(9973.HK)因季度再平衡而被剔出，而小馬智行-W (2026.HK)、英諾賽科(2577 HK)及藥明合聯(2268.HK)則成為新的十大持股。目前組合佔比較重的行業包括: 工業(例如寧德時代、極兔速遞-W及優必選)、資訊科技(例如地平線機器人-W、小馬智行-W及英諾賽科)、和非日常生活消費品(例如美的集團、老鋪黃金及禾賽-W)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 地平線機器人-W (9660.HK): 據地平線方面透露，地平線旗下地瓜機器人上市產品已超過100款，從深入家庭的雲鯨掃地機器人，到能提供情緒價值的維他動力無遙控自主移動機器狗，再到革新影像創作的影石Insta360全球首款全景無人機，連接超100家上下游合作伙伴與10萬餘名開發者。此外，地瓜機器人還發布了地瓜機器人一站式開發平台，集成數據閉環、具身智能訓練場、Agent服務三大模塊，開發者無需複雜編程，即可完成算法開發與驗證，將產品從創意到量產的週期壓縮至最快一年。
• 寧德時代 (3750.HK): 12月28日，寧德時代表示2026年將在換電、乘用車、商用車、儲能等領域大規模應用鈉電池，可望形成"鈉鋰雙星閃耀"的新趨勢。公司發表的產品定位為車規級的啟停電池與動力電池，並設定了175Wh/kg的能量密度與-40℃極寒下維持90%電量等高門檻性能指標。不僅如此，寧德時代鈉新電池通過了認證，成為全球首款通過新國標認證的鈉離子電池。
• 極兔速遞-W (1519.HK): 極兔速遞於12月25日訂立兩份股份轉讓協議，根據協議，公司附屬公司Onwing Global擬收購Jet Global合共約36.99%的股權，總對價最高爲9.5億美元；公司附屬公司J&T KSA擬收購JNT Express KSA合共約46.55%的股權，總對價最高約爲1.06億美元。於本公告日期，New Exploration Investment所持可轉換票據獲轉換前公司間接擁有Jet Global約63.81%權益；間接擁有JNT Express KSA約53.45%權益。
• 美的集團 (300.HK): 12月18日，美的集團對外披露公司成立新能源事業部，由集團執行總裁王建國親自兼任事業部總裁，且該業務板塊直接隸屬於集團總部管理。而此次事業部的成立，使得新能源業務正式躍升為集團核心戰略支柱，全面開啟“家電+新能源+醫療”的三元增長新格局。這一架構調整不僅為新能源業務的規模化發展提供了組織保障，更搭建了醫療與新能源領域技術協同、資源分享的核心橋樑，為兩大戰略賽道的深度融合奠定了堅實基礎。
• 小馬智行-W(2026.HK): 小馬智行宣佈其Robotaxi車隊規模達到1159輛，超額完成原定1000輛的年度戰略目標。這一里程碑的達成，得益於其三季度以來業務的快速擴張。小馬智行的財務表現為其提供了堅實的擴張基礎，公司在2025年第三季度總營收爲1.81億元人民幣，同比增長72%，並已連續三個季度實現營收增長。其Robotaxi業務收入達4770萬元人民幣，同比漲幅爲89.5%，其中乘客車費收入同比激增超過200%。

12月最佳表現成分股:

12月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK)12月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)12月份錄得1.79%的月跌幅，表現遜於恒生指數(HSI)0.88%的月跌幅和恒生科技指數(HSTECH)1.48%的月跌幅。截至2025年12月31日，這款ETF自上市以來上升了22.64%，跑輸恒生指數的上升42.45%及恒生科技指數的上升47.38%。

下表為輝立香港新股指數ETF (2835.HK)、恒生指數(HSI)、及恒生科技指數(HSTECH)的具體表現對比：

十一月新股市場表現

11月共有12隻新股在香港交易所掛牌上市，與10月的新股上市數目保持一致。截至11月30日，本月上市的新股股價變化呈兩極分化的趨勢，上市新股中旺山旺水-B(2630.HK)及量化派(2685.HK)上市以來分別上升110%及77%，而均勝電子(699.HK)及文遠知行-W(800.HK)上市後分別下跌25%及23%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

十一月 回顧

十一月Solactive香港新股指數透過快速納入機制納入了奇瑞汽車(9973.HK)、三一重工(6031.HK)、博泰車聯(2889.HK)、和健康160(2656.HK)，並剔出了美麗田園醫療健康(2373.HK)。目前成分股數目從51隻增加至54隻。

HESAI-W (2525.HK) is a passenger vehicle company that designs, develops, manufactures, and sells a diverse and expanding portfolio of passenger vehicles, including internal combustion engine (ICE) vehicles and new energy vehicles (NEVs), to cater to the distinct and evolving needs and preferences of customers in both the domestic and overseas markets. The company has five major brands: CHERY, JETOUR, EXEED, iCAR and LUXEED. As the signature brand, CHERY is positioned as a first-rated car brand of safety, comfort and quality for the mass market and family use; JETOUR targets customers who are passionate about family travel and outdoor leisure; EXEED targets customers who value performance and elegance; iCAR targets Generation Z customers who are keen on technology and value freedom; and LUXEED targets customers who pursue intelligence, performance, and innovation. According to data, the company is the second largest Chinese domestic brand passenger vehicle company and the 11th largest passenger vehicle company globally in terms of global sales volume of passenger vehicles in 2024.

截至2024年12月31日，公司2024年的收入為2,699.0億元(人民幣，下同)，同比上升65.4%。毛利為102.2億元，同比上升39.2%；2024年毛利率由2023年的16.0%下降至13.5%。公司股權持有人應佔年內利潤為143.3億元，同比上升37.2%。公司毛利上升但毛利率的下降主要由於產品組合發生變化以及海外對進口汽車的稅導致的毛利率減少。

基金主要持股

本月輝立香港新股指數ETF的十大持股出現變化，BOSS直聘-W(2076.HK)及藥明合聯(2268.HK)因價格波動而掉出十一月的十大持股，而奇瑞汽車(9973.HK)及老鋪黃金(6181.HK)則成為新的十大持股。目前組合佔比較重的行業包括: 非日常生活消費品(例如美的集團、零跑汽車及奇瑞汽車)、工業(例如寧德時代、極兔速遞-W及優必選)、和資訊科技(例如地平線機器人-W、英諾賽科及金山雲)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 騰訊音樂-SW (1698.HK): 騰訊音樂發佈2025年第三季度報告。報告顯示，公司季度總收入為84.6億元(人民幣，下同)，同比增長20.6%，調整後淨利潤為24.8億元，同比增長27.7%。其中，線上音樂業務取得全方位優異表現，持續驅動騰訊音樂高品質增長，線上音樂服務第三季度收入同比增長27.2%至69.7億元，單個付費用戶月均收入從2024年同期的10.8元增長至11.9元。
• 地平線機器人-W (9660.HK): 在11月22日舉辦的地平線HSD規模化量產媒體溝通會上,地平線官方宣佈旗下城區輔助駕駛系統HSD正式進入規模化量產的新階段，目前已獲得國內外多達10家車企品牌，超20款車型的定點合作。當前，征程家族量產出貨已突破1,000萬套，地平線成為國內首家達成千萬級出貨量的智駕科技企業。隨著HSD首批合作車型的規模化量產，地平線也成為業界首家實現低、中、高全階輔助駕駛量產的智駕科技公司。
• 寧德時代 (3750.HK): 寧德時代在西班牙的電池工廠預計將於明年底開始生產，將會向Stellantis的汽車工廠供應電池。寧德時代表示，將培訓多達4,000名工人來營運這座西班牙最大的電池工廠，今次投資高達41億歐元，是中國外資在西班牙的最大投資，項目亦得到歐盟3億歐元的資金支持。
• 極兔速遞-W (1519.HK): 以極兔官方公佈的戰報為例，在雙十一和黑色星期五等全球電商大促推動下，11月11日當天極兔全球包裹量再次突破億件大關，創歷史新高，同比增長9%，自11月1日至11月12日，極兔全球市場日均包裹量達9,459萬件，同比增長15%，其中東南亞市場增速78%、新市場增速83%，海外強勁增長。
• 美的集團 (300.HK): 11月21日，美的集團與比亞迪在深圳比亞迪全球總部正式簽署“人車家智慧生態”戰略合作協定，雙方將在技術共研、標準制定、生態互聯及管道行銷等多個維度展開深度合作。比亞迪集團全品牌車型將與美的集團旗下美的、COLMO、小天鵝、華淩、東芝等多品牌展開全面合作，逐步接入智慧家電、智慧家居設備及IoT車載產品等全品類產品，構建全面無感互聯。

11月最佳表現成分股:

11月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 11月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)11月份錄得7.71%的月跌幅，表現遜於恒生指數(HSI)0.18%的月跌幅和恒生科技指數(HSTECH)5.23%的月跌幅。截至2025年11月30日，這款ETF自上市以來上升了24.87%，跑輸恒生指數的上升43.72%及恒生科技指數的上升49.60%。

下表為輝立香港新股指數ETF (2835.HK)、恒生指數(HSI)、及恒生科技指數(HSTECH)的具體表現對比：

十月新股市場表現整體較好

對比9月的10隻新股上市，10月上市的新股數目繼續有所增加，共有12隻新股在香港交易所掛牌上市。截至10月31日，除了廣和通(638.HK)在上市後下跌9%，10月上市的新股股價都有所上升，其中軒竹生物-B(2575.HK)及滴普科技(1384.HK)上市以來分別上升448%及327%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

十月 回顧

十月Solactive香港新股指數透過快速納入機制納入了禾賽-W(2525.HK)。目前成分股數目從50隻增加至51隻。

禾賽-W(2525.HK)是一家三維鐳射雷達(LiDAR)解決方案的全球領導者，公司設計、開發、製造及銷售先進的鐳射雷達產品。根據資料，按收入計，公司於2022年、2023年及2024年均為全球第一大鐳射雷達供應商，且公司於2022年、2023年及2024年達到全球鐳射雷達公司中最高的毛利率和毛利。截至2024年12月，公司成為全球首家單月出貨量突破10萬台的鐳射雷達公司。

截至2024年12月31日，公司2024年的收入為207.72億元(人民幣，下同)，同比上升10.7%。毛利為88.46億元，同比上升33.7%；2024年毛利率由2023年的35.2%上升至42.6%。公司股權持有人應佔年內淨虧損大幅收窄為10.24億元，同比下降364.8%。公司毛利率的上漲主要由於ADAS及機器人鐳射雷達產品的產品反覆運算及規模經濟效應帶來的有效成本優化。

基金主要持股

本月輝立香港新股指數ETF的十大持股出現變化，九月十大持股中的巨子生物(2367.HK)及英諾賽科(2577.HK)因價格波動而掉出，而BOSS直聘-W(2076.HK)及優必選(9880.HK)則成為新的十大持股。目前組合佔比較重的行業包括: 工業(例如寧德時代、極兔速遞-W及優必選)、非日常生活消費品(例如美的集團、零跑汽車及老鋪黃金)、和資訊科技(例如地平線機器人-W、英諾賽科及金山雲)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 騰訊音樂-SW (1698.HK): 10月9日，國際知名音樂品牌Billboard公告牌聯合騰訊音樂旗下QQ音樂與JOOX雙平台，推出“Star Power”月度評選活動。該評選將充分整合Billboard在全球音樂市場的權威影響力與騰訊音樂在華語音樂市場的內容生態優勢，通過建立專業化、系統化的月度評選機制，聚焦優質華語音樂內容的全球化傳播，推動中國音樂進一步走向世界，持續增強其在全球音樂市場中的競爭力與影響力。
• 寧德時代 (3750.HK): 10月20日，寧德時代發佈2025年三季度報告。報告顯示，公司2025年Q1-Q3實現營收2,830.72億元(人民幣，下同)，同比增長9.28%，公司股權持有人應佔年內淨利潤490.34億元，同比增長36.2%。其中2025年Q3實現營收1,041.86億元，同比增長12.9%，環比增長10.6%，公司股權持有人應佔年內淨利潤185.49億元，同比增長41.2%，環比增長12.3%。
• 地平線機器人-W (9660.HK):地平線機器人已成功拿下日本TOP OEM主流車型平台訂單，中國智駕解決方案在國際主流供應鏈中實現進一步突破。後續，公司將為其提供基於征程6系列晶片的中高階輔助駕駛解決方案。據瞭解，此次合作的車型平台，覆蓋該日本TOP OEM在中國市場主力銷售車型，該車型占中國市場的主要銷量構成。
• 極兔速遞-W (1519.HK): 極兔速遞公佈2025年第三季度主要經營資料。截至2025年9月30日止之第三季度，公司實現包裹量約76.8億件，同比增長23.1%，其中東南亞包裹量達20.0億件，同比增長78.7%；中國包裹量達55.8億件，同比增長10.4%；新市場包裹量達到1.0億件，同比增長47.9%。前三季度集團公司總體實現包裹量216.7億件，同比增長25.6%。
• 美的集團 (300.HK): 美的集團公佈2025年三季度報告。截至2025年9月30日止之第三季度，公司營業收入3,630.57億元(人民幣，下同)，同比增長13.82%；公司股權持有人應佔年內淨利潤378.83億元，同比增長19.51%。其中第三季度，公司營業收入1,119.33億元，同比增長10.06%；公司股權持有人應佔年內淨利潤118.7億元，同比增長8.95%。

10月最佳表現成分股:

10月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 10月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)10月份錄得8.69%的月跌幅，表現遜於恒生指數(HSI)3.53%的月跌幅和恒生科技指數(HSTECH)8.62%的月跌幅。截至2025年10月31日，這款ETF自上市以來上升了35.30%，跑輸恒生指數的上升43.99%及恒生科技指數的上升57.86%。

下表為輝立香港新股指數ETF (2835.HK)、恒生指數(HSI)、及恒生科技指數(HSTECH)的具體表現對比：

九月新股市場表現整體較好

對比8月的6隻新股上市，9月上市的新股數目有所增加，共有10隻新股在香港交易所掛牌上市。截至9月30日，除了奧克斯電氣(2580.HK)在上市後下跌18%，9月上市的新股股價都有所上升，其中西普尼(2583.HK)及健康160(2656.HK)上市以來分別上升258%及154%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

九月 回顧

九月Solactive香港新股指數透過季度再平衡機制納入了BOSS直聘-W(2076.HK)、科倫博泰生物(6990.HK)、老鋪黃金(6181.HK)、雲知聲(9678.HK)、銀諾醫藥-B(2591.HK)、順豐控股(6936.HK)、瑞浦蘭鈞(666.HK)、正力新能(3677.HK)、陽光保險(6963.HK)、東陽光藥(6887.HK)，並剔出了貝殼-W(2423.HK)、名創優品集團控股有限公司(9896.HK)、藥捷安康-B(2617.HK)、MIRXES-B(2629.HK)、巨星傳奇(6683.HK)、天齊鋰業(9696.HK)、獅騰控股(2562.HK)、華潤飲料(2460.HK)、德翔海運(2510.HK)、經緯天地(2477.HK)、國富氫能(2582.HK)、來凱醫藥-B(2105.HK)、微創腦科學(2172.HK)、一脈陽光(2522.HK)、中旭未來(9890.HK)、藥師幫股份有限公司(9885.HK)、健康之路(2587.HK)、綠茶集團(6831.HK)、聲通科技(2495.HK)、鈞達股份(2865.HK)、穎通控股(6883.HK)。目前成分股數目從61隻減少至50隻。

BOSS直聘-W(2076.HK)在2022年介紹上市後，在2025年6月於HKEX發售新股以供認購，因此被重新納入新股指數中。公司開創“直聘模式”，基於移動原生平台，以創新的方式將雙向溝通及雙邊推薦融入線上招聘流程，還原真實招聘場景的精髓。公司是中國線上招聘行業中首家採用直聘模式的企業，創新業務模式的開發於創立時即與其他現有模式具備根本性的不同，自此改變了中國線上招聘行業及用戶行為。

截至2025年6月30日，公司2025年上半年的收入為40.26億元(人民幣，下同)，同比上升11.2%。毛利為10.91億元，同比上升136.0%；2025年上半年的毛利率由2024年同期的12.8%上升至27.1%。公司股權持有人應佔年內利潤為12.35億元，同比上升85.2%。公司收入和毛利的上漲來自於該增加主要是受付費企業客戶增長所推動，以及營業成本和行銷費用等開支的減少。

基金主要持股

本月輝立香港新股指數ETF的十大持股出現變化，八月十大持股中的貝殼-W(2423.HK)因上市時間超過三年，所以在季度再平衡中被剔出，而藥明合聯(2268.HK)則成為新的十大持股。目前組合佔比較重的行業包括: 工業(例如寧德時代、極兔速遞-W及優必選)、非日常生活消費品(例如零跑汽車、美的集團及老鋪黃金) 、和資訊科技(例如地平線機器人-W、英諾賽科及金山雲)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 騰訊音樂-SW (1698.HK): 根據資料，中國線上音樂市場新增用戶空間有限，呈現穩定的“寡頭”格局，競爭格局較海外更好，騰訊音樂、網易雲音樂及汽水音樂的總使用者規模大約為7:3:1，付費用戶則約為20:7:1。騰訊音樂憑藉完整曲庫、分層會員體系與多元內容生態，結合社區互動與長音訊佈局，穩居中國市場龍頭，收購喜馬拉雅後，騰訊音樂將完成從“音樂平台”向“全場景音訊生態平台”的轉型，構建訂閱、廣告、粉絲經濟與長音訊協同驅動的多元化增長路徑。
• 地平線機器人-W (9660.HK): 9月26日，地平線機器人發佈融資公告稱，計畫籌集約58億港元。在介紹本次募資資金用途時，公司明確提到投資新領域，比如與Robotaxi相關的計畫。除了投資新領域(Robotaxi)之外，這筆資金還要用來拓展海外業務(之前的融資主要用於國內擴張)；投入研發，提升技術，尤其是中高階輔助駕駛解決方案；以及戰略投資上下游的合作夥伴。
• 寧德時代 (3750.HK): 9月29日，甯德時代全資子公司海南時代電服科技有限公司與海口市龍華區人民政府正式簽訂戰略合作協定，宣佈至2030年在海南全省投資建設100座換電站，此舉標誌著寧德時代在華南地區換電網路佈局邁出關鍵一步，為海南自貿港綠色交通體系建設注入強勁動力。與此同時，巧克力換電將在龍華區設立海南省區域總部，全面統籌全省換電站的投資、建設、運營及結算業務，構建起當地語系化的高效服務體系。
• 極兔速遞-W (1519.HK): 近日，“三通一達”(圓通速遞、申通快遞、中通快遞、韻達股份)以及極兔速遞五家公司的上海公司發佈告客戶書，內容均為：“為執行國家關於各行業‘反內卷式’競爭，杜絕低價擾亂市場秩序的不當行為，持續為客戶提供穩定的服務，回歸良性發展，經研究決定，自2025年9月22日零時起，對上海區域所有使用者的快遞收件價格進行上調，請廣大使用者及時與屬地網點詢價確認。”
• 零跑汽車 (9863.HK): 零跑汽車公佈9月最新交付資料，零跑全系交付再創新高達66,657台，首次突破六萬台大關。此次9月交付量是公司繼今年3月至8月交付量持續攀升， 2025年至今，零跑已連續七個月領跑新勢力品牌。公司2025年半年度淨利潤首次轉正，成為中國造車新勢力中第二家實現半年度盈利的企業。

9月最佳表現成分股:

9月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 9月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)9月份錄得9.79%的月漲幅，表現優於恒生指數(HSI)7.09%的月漲幅但遜於恒生科技指數(HSTECH)13.95%的月漲幅。截至2025年9月30日，這款ETF自上市以來上升了48.18%，跑輸恒生指數的上升49.26%及恒生科技指數的上升72.75%。

下表為輝立香港新股指數ETF (2835.HK)、恒生指數(HSI)、及恒生科技指數(HSTECH)的具體表現對比：

八月新股市場表現整體較好

對比7月的10隻新股上市，8月上市的數目繼續減少，共有6隻新股在香港交易所掛牌上市。截至8月31日，除了東陽光藥(6887.HK)在上市後下跌10%，8月上市的新股股價都有所上升，其中中慧生物-B(2627.HK)及佳鑫國際資源(3858.HK)上市以來分別上升295%及175%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

八月 回顧

八月Solactive香港新股指數透過快速納入機制共納入了4隻股票，包括: 極智嘉-W(2590.HK)、海天味業(3288.HK)、維立志博-B(9887.HK)、藍思科技(6613.HK)，並無股票被剔出。目前成分股數目從57隻增加至61隻。

極智嘉-W(2590.HK)在全球自主移動機器人(AMR)市場中處於領先地位。公司提供了一系列AMR解決方案，旨在賦能倉儲履約和工業搬運場景，在提高供應鏈效率的同時減少對人工的依賴。根據資料，截至2024年12月31日，公司已向全球40多個國家和地區交付了約56,000台AMR。2024年，公司在整個全球倉儲履約AMR解決方案市場佔據9.0%的市場份額，在全球倉儲自動化解決方案市場佔據約1%的市場份額。

截至2024年12月31日，公司2024年的收入為24.09億元(人民幣，下同)，同比上升12.4%。毛利為8.37億元，同比上升27.0%；2024年的毛利率由2023年的30.8%上升至34.8%。公司股權持有人應佔年內虧損為8.35億元，同比減少26.5%。公司收入的上漲來自於客戶數量的增加以及每名客戶的平均收入增加，導致公司的倉儲履約AMR解決方案銷售額增加。此外，由於通過產品設計優化和供應鏈採購持續降低成本，使成本保持穩步下降，公司2024年的毛利率也因此上漲。

基金主要持股

本月Solactive香港新股指數的十大持股出現變化，七月十大持股中的映恩生物-B(9606.HK)和蜜雪集團(2097.HK)因價格波動而跌出十大持股，而英諾賽科(2577.HK)和晶泰科技(2228.HK)則成為新的十大持股。目前Solactive香港新股指數佔比較重的行業包括: 工業(例如極兔速遞-W、寧德時代及途虎-W)、資訊科技(例如地平線機器人-W、英諾賽科及金山雲)、和非日常生活消費品(例如美的集團、零跑汽車及蜜雪集團)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 騰訊音樂-SW (1698.HK): 騰訊音樂近日宣佈其截至2025年6月30日止第二季度未經審計財務業績。2025年第二季度，公司總收入為84.4億元(人民幣，下同)，同比增長17.9%，主要得益於在線音樂服務收入同比強勁增長，部分被社交娛樂服務和其他服務收入下降所抵銷。毛利率從2024年同期的42.0%提升至44.4%，主要得益於音樂訂閱收入及廣告服務收入的強勁增長和社交娛樂服務的收入分成比例下降。公司權益持有人應佔淨利潤為24.1億元，同比增長43.2%。
• 貝殼-W (2423.HK): 貝殼近日宣佈其截至2025年6月30日止六個月未經審計財務業績。公司總交易額為17,224億元(人民幣，下同)，較2024年同期增加17.3%。毛利為105億元，與2024年同期相對持平。毛利率為21.3%，而2024年同期為26.8%。毛利率下降主要由於貢獻利潤率較高的存量房業務貢獻的淨收入比例下降，及固定薪酬成本佔存量房業務的淨收入的比例提高，致使存量房業務的貢獻利潤率下降。公司權益持有人應佔淨利潤為23.2億元，同比增長7.7%。
• 地平線機器人-W (9660.HK): 地平線機器人近日宣佈其截至2025年6月30日止六個月未經審計財務業績。公司收入同比增加67.6%至15.7億元(人民幣，下同)。毛利為10.2億元，同比增加38.6%。毛利率由79.0%下降至65.4%，波動主要由於收入組合的變化，尤其是汽車產品解決方案收入的佔比顯著上升，以及公司快速增長的交付量。儘管汽車產品解決方案收入的毛利率較去年同期為高，但來自毛利率較高的授權及服務業務的收入佔比較小，導致混合毛利率下降。
• 極兔速遞-W (1519.HK): 極兔速遞日前公佈截至2025年6月30日止六個月未經審核綜合中期業績。公司收入同比增加13.1%至55.0億元(人民幣，下同)，其中大部分來自於快遞服務收入。毛利為5.4億元，同比增加12.7%。毛利率由2024年上半年的毛利率11.0%，下降至2025年上半年的9.8%。公司權益持有人應佔淨全面利潤為86百萬元，同比增長213.0%。
• 寧德時代 (3750.HK): 8月28日，寧德時代與常州市人民政府簽署全域打造零碳生態城市戰略合作框架協定，將共同探索城市建設零碳生態新路徑，推動新能源在城市各場景中的推廣和應用。雙方還將進一步擴大“發儲送用網”全產業生態圈，共同培育微電網項目，加快形成千億級規模微電網產業集群，將常州打造成為綠色低碳微電網示範城市。

8月最佳表現成分股:

8月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK)8月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)8月份錄得10.26%的月漲幅，表現優於恒生指數(HSI)1.23%的月漲幅及恒生科技指數(HSTECH)4.06%的月漲幅。截至2025年8月31日，這款ETF自上市以來上升了34.96%，跑輸恒生指數的上升39.38%及恒生科技指數的上升51.61%。

下表為輝立香港新股指數ETF (2835.HK)、恒生指數(HSI)、及恒生科技指數(HSTECH)的具體表現對比：

七月新股市場表現呈兩極化趨勢

對比6月的15隻新股上市，7月上市的數目雖有所減少，但仍共有10隻新股在香港交易所掛牌上市，新股市場整體表現呈兩極分化趨勢。截至7月31日，上市新股中維立志博-B(9887.HK)及FORTIOR (1304.HK)上市以來分別上升106%及26%，而撥康視雲-B(2592.HK)及大眾口腔(2651.HK)上市後分別下跌47%及28%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

七月 回顧

七月Solactive香港新股指數透過快速納入機制共納入了8隻股票，包括: 恆瑞醫藥(1276.HK)、三花智控(2050.HK)、藥捷安康-B(2617.HK)、MIRXES-B(2629.HK)、曹操出行(2643.HK)、穎通控股(6883.HK)、綠茶集團(6831.HK)、和鈞達股份(2865.HK)。另外，正力新能(3677.HK)被剔出。目前成分股數目從50隻增加至57隻。

恆瑞醫藥(1276.HK)是一家根植中國、全球領先的創新型製藥企業。公司戰略性地專注於具有重大未滿足醫療需求和顯著增長潛力的廣泛治療領域，這些領域主要包括腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統疾病、以及神經科學。根據資料，2023年公司這些主要治療領域對應的全球製藥市場規模達8,458億美元，佔同年全球製藥市場總規模的57.4%，且預計2023年至2028年複合年增長率達6.4%，超過同期全球製藥市場5.7%的複合年增長率。

截至2024年12月31日，公司2024年的收入為279.85億元(人民幣，下同)，同比上升22.6%。毛利為241.36億元，同比上升25.1%；2024年的毛利率由2023年的84.6%上升至86.2%。公司股權持有人應佔年內收益為63.37億元，同比上升47.3%。今年公司收入增長主要受益於公司在全球及中國製藥市場的擴張以及主要治療領域的增長、不斷開發新藥並將其商業化以及加強產品組合、有效控制成本和開支、以及進入醫保計劃及參與中國公立醫療機構藥品採購競爭等。

基金主要持股

本月Solactive香港新股指數的十大持股出現變化，六月十大持股中的越疆(2432.HK)因市場波動跌出十大持股，而映恩生物-B(9606.HK)則成為新的十大持股。目前Solactive香港新股指數佔比較重的行業包括: 工業(例如極兔速遞-W、寧德時代及越疆)、非日常生活消費品(例如美的集團、零跑汽車及蜜雪集團)、和資訊科技(例如地平線機器人-W、金山雲及英諾賽科)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

 重要成分股資訊更新:

• 騰訊音樂-SW (1698.HK): 花旗發表的報告對騰訊音樂最新的音樂訂閱計劃持樂觀態度，該計劃平衡了淨新增用戶和每用戶平均收入(ARPU)的增長，並致力於將訂閱者轉化為超級VIP會員，是一種可持續且具韌性的方式，確保音樂訂閱收入穩定增長，改善了利潤前景。花旗相信，騰訊音樂的穩定和定期的訂閱模式能不斷提升利潤率，並在未來形成以藝人和粉絲互動為基礎的娛樂生態系統，與年輕中國消費者日益增長的服務消費趨勢高度契合。
• 貝殼-W (2423.HK): 國家統計局副局長盛來運在國新辦新聞發布會上表示，今年以來，各地區各部門按照中央的決策部署和要求，因城施策推動房地產市場企穩，統計數據顯示相關措施成效明顯。房地產總體朝著止跌回穩的方向邁進，具體表現包括商品房銷售降幅收窄；房地產市場資金的來源也有所改善，房地產企業化債工作有序推進；房地產庫存連續四個月減少。
• 極兔速遞-W (1519.HK): 極兔速遞日前公佈2025年第二季度及上半年主要經營資料。截至2025年第二季度，公司總體實現包裹量約73.9億件，同比增長23.5%；日均包裹量8,120萬件。在2025年上半年，公司總包裹量達到139.9億件，同比增長27%；日均包裹量7,690萬件。今年二季度，極兔在東南亞市場業務實現強勁增長，實現包裹量約16.9億件，同比增長65.9%，增速創下公司上市以來的單季記錄。
• 地平線機器人-W (9660.HK): 在今年開春的智駕平權趨勢下，除吉利“千里浩瀚”外，包括比亞迪“天神之眼”在內的多家頭部車企高階智駕方案，皆選擇採納征程系列產品解決方案，地平線機器人堪稱車企推動智駕平權趨勢的“最大公約數”，是智駕平權熱潮的幕後贏家。行業人士認為，地平線處在智駕高景氣度賽道且公司具備稀缺性與高成長性，在智駕平權的推動下今年出貨量有望大幅提高，將成為中國首家實現1,000萬出貨量里程碑的智駕科技企業。
• 寧德時代 (3750.HK): 據寧德時代在港交所發佈的2025年上半年中期業績報告，公司上半年總收入達到1,789億元(人民幣，下同)，同比增長7.27%，展現出穩健的收入增長態勢。期內淨利潤實現顯著增長，達到305億元，同比增幅達到33.02%，業績表現格外搶眼。在盈利能力方面，寧德時代報告期內毛利率為25.02%，較2024年同期上升1.57%至448億元，同比增長14.45%，反映出公司盈利能力的持續增強。

7月最佳表現成分股:

7月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 7月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)7月份錄得7.31%的月漲幅，表現優於恒生指數(HSI)2.91%的月漲幅及恒生科技指數(HSTECH)3.54%的月漲幅。截至2025年7月31日，這款ETF自上市以來上升了22.40%，跑輸恒生指數的上升37.69%及恒生科技指數的上升45.70%。