五月新股市場表現火熱

對比4月的2隻新股上市，5月上市的數目大幅上升。本月共有10隻新股在香港交易所掛牌上市，且新股市場整體表現較好。截至5月31日，上市新股中博雷頓(1333.HK)及恒瑞醫藥(1276.HK)上市以來分別上升71%及32%，而派格生物醫藥-B(2565.HK)及手回集團(2621.HK)上市後分別下跌35%及18%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

五月 回顧

五月Solactive香港新股指數透過快速納入機制納入了蜜雪集團(2097.HK)，並剔出了老鋪黃金(6181.HK)、維昇藥業-B(2561.HK)、和艾美疫苗(6660.HK)。目前成分股數目從51隻減少至49隻。

蜜雪集團(2097.HK)是一家全球領先的現製飲品企業，聚焦為廣大消費者提供單價約6元人民幣的高質平價的現製果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品。據資料，截至2024年9月30日，公司通過加盟模式發展的門店網絡擁有超過46,000家門店，覆蓋中國及海外11個國家，是中國及全球最大的現製飲品企業。

截至2023年12月31日，公司2023年的收入為203.02億元(人民幣，下同)，同比上升49.6%。毛利為59.99億元，同比上升55.9%；2023年的毛利率由2022年的28.3%上升至29.5%。公司股權持有人應佔年內收益為31.37億元，同比上升57.1%。消費者對現製飲品的需求增加、門店網絡擴張與管理門店網絡的能力、規模化及高效的供應鏈能力等因素直接驅動了公司收入和利潤的可持續增長。

基金主要持股

本月Solactive香港新股指數的十大持股出現變化，四月十大持股中的老鋪黃金(6181.HK)被剔出，而健康之路(2587.HK)則成為新的十大持股。目前Solactive香港新股指數佔比較重的行業包括: 非日常生活消費品(例如美的集團、蔚來汽車及零跑汽車)、資訊科技(例如地平線機器人、金山雲及速騰聚創)、和日常消費品(例如巨子生物、衛龍美味及毛戈平)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 貝殼-W (2423.HK): 據資料，2025年第一季度貝殼的總交易額為8,437億元(人民幣，下同)，同比增加34.0%。淨收入為233億元，同比增加42.4%。毛利由2024年同期的41億元上升17.0%至2025年Q1的48億元；毛利率由2024年同期的25.2%下降至2025年Q1的20.7%。淨利潤為855百萬元，同比增加97.9%。
• 地平線機器人-W (9660.HK): 據資料，2024年地平線機器人的產品解決方案交付量達290萬件，累計交付量達770萬件。公司24年ADAS一體機市場份額第一，25年“智駕平權”有望推動硬體累計出貨量破千萬。2024年中國市場自主品牌乘用車前視一體機計算方案市場，公司份額位列第一；在中國獨立協力廠商高階自動駕駛解決方案供應商中排名第二。
• 美的集團 (300.HK): 5月16日，恒生指數有限公司(“恒生指數公司”)宣佈截至2025年3月31日之恒生指數系列季度檢討結果，美的集團將被納入恒生指數成份股，變動將於2025年6月6日(星期五)收市後實施並於2025年6月9日(星期一)起生效。
• 蔚來-SW (9866.HK): 根據蔚來發佈的5月交付資料，公司在本月共交付新車23,231輛，同比增長13.1%；有關交付包括本公司旗下蔚來品牌的高端智慧電動汽車13,270輛，樂道品牌的家庭智慧電動汽車6,281輛，以及螢火蟲品牌的智慧電動高端小車3,680輛。截至2025年5月底，公司於2025年共交付89,225輛汽車，同比增長34.7%；公司歷史累計交付量達760,789輛。
• 騰訊音樂-SW (1698.HK): 據資料，2025年第一季度騰訊音樂的總收入為73.6億元(人民幣，下同)，同比增長8.7%，主要得益於公司在線音樂服務收入同比強勁增長，部分被社交娛樂服務和其他服務收入下降所抵銷。毛利由2024年同期的28億元上升14.3%至32億元；毛利率從2024年同期的40.9%提升至44.1%。

5月最佳表現成分股:

5月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 5月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK) 5月份錄得0.41%的月跌幅，表現遜於恒生指數(HSI)5.29%的月漲幅及恒生科技指數(HSTECH)1.63%的月漲幅。截至2025年5月31日，這款ETF自上市以來上升了12.77%，跑輸恒生指數的上升29.44%及恒生科技指數的上升38.15%。

四月新股市場表現冷淡

對比3月的6隻新股上市，4月上市的數目大幅下降。本月僅有2隻新股在香港交易所掛牌上市，但新股市場整體表現較好。截至4月30日，映恩生物-B (9606.HK)及正力新能(3677.HK)上市以來分別上升119%及1%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

四月 回顧

四月Solactive香港新股指數透過快速納入機制納入了赤峰黃金(6693.HK)和維昇藥業-B (2561.HK)，並剔出了經緯天地(2477.HK)。目前成分股數目從50隻增加至51隻。

赤峰黃金(6693.HK)主要從事黃金的採、選和銷售業務。公司在全球(包括中國、東南亞及西非)擁有及經營七個金礦及多金屬礦。根據資料，自2021年至2023年公司黃金產量實現了33.1%的複合年增長率，是國內同行中增長率最高的主要黃金生產商。此外，以截至2023年末的海外資產貢獻及海外收入貢獻計，公司在中國黃金生產商中擁有最大海外業務。

截至2023年12月31日，公司2023年的收入為7,221.0百萬元(人民幣，下同)，同比上升15.2%。毛利為2,352.9百萬元，同比上升31.1%；2023年的毛利率由2022年的28.6%上升至32.6%。公司股權持有人應佔年內收益為804.5百萬元，同比上升78.4%。公司收入上升與終端市場的黃金及有色金屬價格及需求上漲、通過收購新礦區導致的公司黃金及有色金屬的產量增加、銷售成本下降及回收率增加、匯率變動等因素直接相關。

基金主要持股

本月Solactive香港新股指數的十大持股出現變化，三月十大持股中的越疆(2432.HK) 因市場波動而在這期間跌出十大持股，而衛龍美味(9985.HK)則成為新的十大持股。目前Solactive香港新股指數佔比較重的行業包括: 非日常生活消費品(例如蔚來汽車、美的集團及零跑汽車)、資訊科技(例如地平線機器人、金山雲及速騰聚創)、和日常消費品(例如衛龍美味、巨子生物及毛戈平)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 貝殼-W(2423.HK): 根據貝殼發佈的2024年年度報告，截至2024年12月31日止年度，門店數量為51,573家，較2023年增加17.7%。活躍門店數量為49,693家，較2023年增加18.3%。經紀人數量為499,937名，較2023年增加16.9%。活躍經紀人數量為445,271名，較2023年增加12.1%。2024年第四季度，移動月活躍用戶數量平均為4,320萬名，而2023年同期為4,320萬名。
• 地平線機器人-W (9660.HK): 根據地平線機器人發佈的2024年年度報告，2024年公司產品解決方案交付量達290 萬件，全年新增車型定點超過100 款，累計車型定點總數突破310 款。同時HSD 高階自動駕駛解決方案已獲得多個領先OEM 集成意向。公司預計2025 年征程系列晶片累計出貨將超千萬片，標誌其有望成為國內首家邁入千萬級別的自動駕駛晶片企業。
• 蔚來-SW(9866.HK): 根據蔚來發佈的4月交付資料，公司在本月共交付新車23,900輛，同比增長53.0%；有關交付包括本公司旗下蔚來品牌的高端智慧電動汽車19,269輛，樂道品牌的家庭智慧電動汽車4,400輛，以及螢火蟲品牌的智慧電動高端小車於4月底開啟首批交付。截至2025年4月底，公司於2025年共交付65,994輛汽車，同比增長44.5%；公司歷史累計交付量達737,558輛。
• 衛龍美味(9985.HK): 根據衛龍美味發佈的2024年年度報告，截至2024年12月31日止年度，全年集團整體收入錄得6,266.3百萬元(人民幣，下同)，較上年度上升28.6%。毛利錄得3016.1百萬元，較上年度上升29.9%；錄得毛利率為48.1%，較上年度的47.7%提升了0.4%。淨利潤錄得1,068.1百萬元，較上年度上升21.3%。
• 美的集團(300.HK): 根據美的集團發佈的截至2025年3月31日的財報，2025年第一季度營收為1278.38億元(人民幣，下同)，較上年同期增長20.49%；與2024Q4 整體收入同比增長9%相比，環比也大幅提速。2025Q1淨利為124.22億元，較上年同期增長38%；扣非後淨利為127.5億元，較上年同期增長38%。

4月最佳表現成分股:

4月最差表現成分股:

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 4月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK) 4月份錄得0.95%的月漲幅，表現優於恒生指數(HSI)4.33%的月跌幅及恒生科技指數(HSTECH)5.70%的月跌幅。截至2025年4月30日，這款ETF自上市以來上升了13.23%，跑輸恒生指數的上升22.94%及恒生科技指數的上升35.93%。

三月新股市場大幅恢復

對比2月的2隻新股上市，3月上市的數目大幅上升。本月共有6隻新股在香港交易所掛牌上市，新股市場整體表現較好。截至3月31日，其中蜜雪集團(2097.HK)及赤峰黃金(6693.HK)上市以來分別上升108%及20%，而維昇藥業-B(2561.HK)及南山鋁業國際(2610.HK)上市後分別下跌23%及5%。

輝立新股指數交易所買賣基金 (2835.HK)

基金旨在全面複製Solactive訂製的香港新股指數，而該指數是基於一些條件，以追蹤最近首次公開發行或在香港交易所主牌新上市的證券表現。指數將每季進行再平衡，納入過去756個交易日內進行首次公開發行或新上市的證券，以選出共五十隻最大自由流通市值的證券。另外，指數還會在遵守流動性和市值標準的前題下，在每月進行檢討後，納入符合條件的新上市證券。

三月 回顧

三月Solactive香港新股指數透過季度再平衡機制共納入了15隻股票，包括: 騰訊音樂-SW(1698.HK)、健康之路(2587.HK)、黑芝麻智能(2533.HK)、優必選 (9880.HK)、古茗(1364.HK)、衛龍美味(9985.HK)、獅騰控股(2562.HK)、中創新航(3931.HK)、經緯天地(2477.HK)、九方智投控股(9636.HK)、佑駕創新(2431.HK)、樂普生物科技股份有限公司(2157.HK)、微創腦科學(2172.HK)、藥師幫股份有限公司 (9885.HK)、匯通達網絡(9878.HK)。另外，共剔出了17隻股票，包括: 商湯集團股份有限公司(20.HK)、雲音樂 9899.HK)、康耐特光學(2276.HK)、固生堂(2273.HK)、萬物雲(2602.HK)、泉峰控股有限公司(2285.HK)、凱萊英(6821.HK)、金力永磁 (6680.HK)、傲基股份(2517.HK)、十月稻田 (9676.HK)、創新奇智(2121.HK)、宜明昂科-B (1541.HK)、友寶在線(2429.HK)、百果園集團(2411.HK)、巨星傳奇(6683.HK)、美中嘉和(2453.HK)、宜搜科技(2550.HK)。目前成分股數目從52隻減少至50隻。

古茗(1364.HK)是中國領先及快速增長的現製飲品公司，致力於提供新鮮美味、口味一致、價格親民的高質量飲品。按2023年的商品銷售額(GMV)及截至2023年12月31日的門店數量計，古茗是中國最大的大眾現製茶飲店品牌，亦是全價格帶下中國第二大現製茶飲店品牌。公司的收入主要來自商品及設備銷售以及向加盟商提供服務。

截至2023年12月31日，公司2023年的收入為7,675.7百萬元(人民幣，下同)，同比上升38.1%。毛利為2,403.3百萬元，同比上升53.8%；2023年的毛利率由2022年的28.1%上升至31.3 %。公司股權持有人應佔年內收益為1,059.8百萬元，同比上升173.9%。公司收入的大幅上升主要歸因於公司保持並提升產品吸引力、擴展門店網絡、提升加盟店業績、有效管理成本及控制經營開支的能力。

基金主要持股

本月Solactive香港新股指數的十大持股出現變化，二月十大持股中的商湯集團(20.HK)，名創優品(9896.HK)，及金山雲(3896.HK)因上市時間超過三年，所以在季度再平衡中被剔出，而騰訊音樂-SW(1698.HK)，越疆(2432.HK)及老鋪黃金(6181.HK)則成為新的十大持股。目前Solactive香港新股指數佔比較重的行業包括: 非日常生活消費品(例如蔚來汽車、美的集團及零跑汽車)、資訊科技(例如地平線機器人、金山雲及速騰聚創)、和工業(例如極兔速遞、越疆及優必選)。目前指數十大持股及板塊分佈如下圖:

重要成分股資訊更新:

• 貝殼-W(2423.HK): 根據貝殼公佈其截至2024年12月31日止年度的未經審計財務業績，截至2024年止年度，公司總交易額為33,494億元(人民幣，下同)，同比增長6.6%。毛利同比上升5.6%至229億元；毛利率由2023年的27.9%下降至2024年的24.6%。2024年淨利潤為4,078百萬元，同比下降30.8%。
• 地平線機器人-W (9660.HK): 根據地平線機器人公佈其截至2024年12月31日止年度的經審計財務業績，2024年公司收入2,383.6百萬元(人民幣，下同)，同比增長53.6%。毛利為1,841.4百萬元，同比增長68.3%；毛利率由2023年的70.5%增加至2024年的77.3%。公司股權持有人應佔年內收益為2,074.6百萬元，實現扭虧為盈。
• 蔚來-SW(9866.HK): 根據蔚來發佈的3月交付資料，公司在本月共交付新車15,039輛，同比增長26.7%；有關交付包括本公司旗下蔚來品牌的高端智能電動汽車10,219輛，以及本公司旗下樂道品牌的家庭智能電動汽車4,820輛。公司於2025年第一季度交付42,094輛汽車，同比增長40.1%；截至2025年3月底，公司歷史累計交付量達713,658輛。
• 美的集團(300.HK): 根據美的公佈其截至2024年12月31日止年度的財務業績，2024年公司收入4,091億元(人民幣，下同)，同比增長9.5%。毛利為1,071.0億元，同比增長12.2%；2024年度公司毛利率26.2%，同比提升0.7%。公司股權持有人應佔年內收益為2,167.5百萬元，同比增長33.1%。
• 巨子生物(2367.HK): 根據巨子生物公佈其截至2024年12月31日止年度的經審計財務業績，2024年公司的銷售收入5,538.8百萬元(人民幣，下同)，同比增長57.2%。毛利為4,546.9百萬元，同比增長54.3%；毛利率從2023年的83.6%下降到2024年的82.1%，主要由於銷售產品成本增加及產品品類擴充。公司股權持有人應佔年內收益為2,062.3百萬元，同比增長42.1%。

3月最佳表現成分股:

3月最差表現成分股

輝立香港新股指數ETF(2835.HK) 3月份表現

輝立香港新股指數ETF (2835.HK)3月份錄得0.92%的月漲幅，表現優於恒生指數(HSI)0.78%的月漲幅及恒生科技指數(HSTECH)3.11%的月跌幅。截至2025年3月31日，這款ETF自上市以來上升了12.16%，跑輸恒生指數的上升28.50%及恒生科技指數的上升44.14%。